Крупные страны с формирующимся рынком Группы 20-ти оказывают все большее влияние на мировую экономику. За последние два десятилетия эти страны стали гораздо более интегрированными в глобальные рынки и создают более значительные экономические «вторичные эффекты» для остального мира.
В то время как перспективы роста в Китае и ряде других крупных стран сформирующимся рынком ухудшаются, крайне важно, чтобы директивные органы как в странах с формирующимся рынком Группы 20-ти, так и в тех странах, накоторые они могут оказать влияние, понимали, по каким каналам замедление темпов роста может распространяться в мировой экономике.
Вторичные эффекты для роста вследствие внутренних шоков в странах с формирующимся рынком Группы 20‑ти за последние два десятилетия увеличились ивнастоящее время сопоставимы с показателями стран с развитой экономикой, очем мы подробно рассказываем в аналитической главе апрельского выпуска доклада «Перспективы развития мировой экономики» 2024 года. Мы также исследуем, как такие шоки распространяются через торговлю на компании иотрасли в других странах.
Наибольшие вторичные эффекты происходят из Китая, и в настоящее время колебания объемов производства в странах с формирующимся рынком обусловлены ими в такой же степени, как и эффектами из США. Однако другие страны с формирующимся рынком Группы 20-ти, такие как Индия, Бразилия, Россия и Мексика, также играют важную роль в экономических показателях своих соседей.
Наши имитационные эксперименты с использованием многострановой многоотраслевой модели торговли показывают, что снижение производительности в странах с формирующимся рынком Группы 20-ти может привести к снижению глобального объема производства в три раза большему, чем это было бы в 2000 году.
Вторичные эффекты в промышленности
С момента вступления Китая во Всемирную торговую организацию в 2001 году страны с формирующимся рынком Группы 20-ти в два раза увеличили свою долю в мировой торговле и прямых иностранных инвестициях, и в настоящее время наних приходится треть мирового ВВП. Они стали крупными импортерами промышленной продукции, а также крупными экспортерами промежуточных товаров, особенно в обрабатывающей и горнодобывающей промышленности.
По мере того как они становятся все больше интегрированы в глобальные цепочки добавленной стоимости, события в странах с формирующимся рынком Группы 20‑ти могут оказывать более значительное влияние на зарубежные компании.
Положительные неожиданные изменения их темпов роста могут стимулировать увеличение выручки иностранных компаний в таких секторах, как электрическое оборудование, машины и металлические изделия, которые в большей степени зависят от спроса со стороны стран с формирующимся рынком Группы 20-ти. Ускорение экономического роста в странах с формирующимся рынком, таких как Индонезия и Турция, также может помочь иностранным компаниям в секторах, которые сильнее зависят от более дешевых факторов производства.
Однако ускорение экономического роста в странах с формирующимся рынком также может означать, что они расширяют свои производственные мощности в целях производства и экспорта новых товаров, которые напрямую конкурируют с товарами, производимыми компаниями за рубежом. Представляется, что этот эффект конкуренции в области импорта со стороны стран с более низким уровнем заработной платы, таких как Китай и Мексика, преобладает в секторах, которые сильно зависят от иностранных поставщиков, например, в текстильной и химической промышленности.
Поэтому неудивительно, что потрясения в странах с формирующимся рынком Группы 20-ти также могут спровоцировать значительное перераспределение экономической активности между странами и секторами.
Наш анализ на основе модели показывает, что большинство секторов сократятся в ответ на повсеместное снижение производительности, особенно в Азии. Однако вторичные эффекты неоднородны, особенно если спад сосредоточен в секторах, которые интегрированы в глобальные цепочки добавленной стоимости. В этом случае большинство производственных секторов в остальном мире в конечном итоге будут расширяться, особенно текстильная, металлургическая и электронная промышленность, поскольку компании воспользуются сокращением предложения со стороны стран с формирующимся рынком Группы 20-ти.
Занятость в странах, затронутых вторичными эффектами, также корректируется. Позитивный шок производительности в странах с формирующимся рынком Группы 20-ти может привести к потере рабочих мест в аналогичных секторах ввиду усиления конкуренции, в то время как вторичные эффекты, распространяющиеся через секторы, связанные глобальными цепочками добавленной стоимости, как правило, создают взаимодополняемость и больше возможностей для трудоустройства.
Возрастание ответственности
Страны с формирующимся рынком Группы 20-ти, в частности, но не только Китай, продолжают обозначать свое присутствие в качестве значимого источника глобальных и региональных вторичных эффектов.
Негативные вторичные эффекты от замедления темпов роста в странах с формирующимся рынком Группы 20-ти, особенно после шоков со стороны предложения, могут поставить под угрозу снижение инфляции в странах с развитой экономикой. В других странах с формирующимся рынком и развивающихся странах вторичные эффекты могут быть более значительными, что ставит под угрозу экономический рост и сближение уровня доходов.
Замедление темпов роста в Китае может особенно дорого обойтись, учитывая его роль в качестве производственного центра и высокую степень интеграции. При этом возрастание роли всех стран с формирующимся рынком Группы 20-ти означает, что другие страны могут помочь поддержать мировую экономику. Вероятное ускорение экономического роста в этих странах может привести к положительным глобальным вторичным эффектам и повысить рост мировой экономики на половину процентного пункта.
Перераспределение экономической активности и рабочих мест между компаниями и секторами вследствие вторичных эффектов из стран с формирующимся рынком Группы 20-ти может быть затратным, но оно также создает новые возможности. Структурные реформы, особенно на рынках труда и в регулировании предпринимательской деятельности, могут помочь секторам, которые больше всего выиграют от перераспределения. Однако директивным органам также следует задействовать инклюзивные меры политики (включая целевую бюджетную поддержку), которые способствуют эффективному перераспределению рабочей силы между секторами и смягчают любые вредные последствия вторичных эффектов для распределения.
По мере того как экономическое влияние в мире продолжает меняться, эффективное многостороннее сотрудничество и координация международной политики в целях управления вторичными эффектами и сведения к минимуму рисков фрагментации, в том числе путем укрепления глобальной системы финансовой безопасности, остаются приоритетной задачей.
—Этот блог основан на главе 4 апрельского выпуска доклада «Перспективы развития мировой экономики. Поменяться местами: реальные вторичные эффекты событий в странах с формирующимся рынком Группы 20-ти» 2024 года.
***
Николас Фернандес-Ариас — экономист Исследовательского департамента МВФ, в котором Альберто Муссо, Каролина Осорио Буйтрон и Адина Попеску являются старшими экономистами.
